DeFi 教程

同一笔对冲，可以付资金费，也可以付借币利息——两种价格信号同时摆在面前时，钱该往哪条腿挪。这篇拆解永续资金费与借贷利差两套定价系统的联动结构、切换触发和切换途中的敞口风险。

金库份额和LP凭证都出现了二手货架：等不到到期收益，现在就能按折价变现。这篇讲收益凭证转让市场怎么定价——剩余收益贴现、流动性折扣与对手方风险各占几成，以及卖方和买方各自最易踩的坑。

急着在另一条链用钱的另一个方案：当前链抵押、目标链借出，到期再还回去，资金不动信用动。这篇算清这条路线的成本账、利差风险与失败模式，以及它和直接走桥的决策分界。

在两条链上把同一份底层资产的两种凭证分别抵押借钱，额度确实翻倍了，清算却也排了先后。这篇讲清复用结构怎么搭、协议如何防重复计值，以及真正出事时，哪个市场先爆、按哪个价格爆的连锁逻辑。

资金费率长期围绕零波动，极端读数后往往伴随回落。这篇讲清以费率为信号建仓的策略结构：什么信号值得回应、腿怎么搭、费率回落到中性线附近该怎么处理，以及这套做法最疼的失败方式。

抵押 ETH、铸造一种锚定美元的合成资产、到期按池子汇率兑回——不借美元负债也能搭出美元敞口。这篇拆解这类合成结构的兑付规则、价格偏离时的激励设计，以及它和稳定币贷款在资产负债表上的本质差别。

正常情况下钱锁得越久利率越高，链上借贷却常在恐慌窗口里倒过来：隔夜资金比长期锁定更贵。这篇用准备金、利率模型和挤兑心理三块拼图，解释活期窗口为什么阶段性反超定期，以及存款人该按什么顺序核对报价。

LP 凭证之外，收益金库的份额代币也开始出现在借贷市场的抵押列表里。这篇算清这笔折扣账：一份随时在变净值、流动性靠赎回队列的资产，协议要从波动、脱锚和挤兑三个方向各砍几成，以及持有人该盯的三层风险。

链上清算不是协议自己动手，而是一群独立机器人抢着执行。这篇拆开清算服务的运行结构：监控与预编译交易、gas 市场的竞价方式、捆绑提交与失败重试的账，以及散户想参与这个角色之前该看清的门槛。

普通限价单防的是追高，反向限价单管的是抄底的执行：价格跌到指定水平才激活买入。这篇拆解它在链上的两段结构——触发预言与成交执行，讲清为什么成交可能偏离触发价、没跌到会不会一直挂着，以及和现货挂单、自动化触发计划的边界。