DeFi 教程

一个做市或借贷仓位半年后涨跌难说，多数复盘却只有一句「行情不好」。本文把 DeFi 仓位损益拆成方向敞口、波动损耗、收入流、成本流四个科目，给出一套手工归因的方法，帮你在下次决策前知道钱从哪来往哪去。

国债代币、收益型稳定币越来越多地出现在借贷与 DEX 抵押品列表里。本文拆解这类生息资产作为抵押品的特殊性质：面值与市价的偏离机制、赎回约束、与加密资产负相关假设的失效场景，以及仓位层面的评估要点。

清算不是「没收全部抵押品」，而是一套带公式的惩罚机制：按健康度缺口平掉一部分债务，没收抵押品时加上协议预设的奖励折价。本文拆解清算损失公式、影响惩罚大小的变量，以及和主动减仓的成本对比方法。

借贷协议页面上的 APY 是瞬时利率换算出来的，你的真实账单由按秒推进的利息指数决定。本文拆解复利指数的记账方式、名义利率与到手利息的差距来源，以及存款 APY 与借款 APY 为何不对称。

有人入池后发现无法提取、有人一周后发现 LP 代币形同废纸。本文拆解入池交易的授权签名做了什么、锁仓与质押合约的时间锁如何约束提取、哪些权限留在项目方手里，以及入池前的权限核验清单。

滑点设太宽可能被夹得很惨，设太窄交易反复失败。本文拆解滑点参数真正约束的是什么、不同市场状态下该怎么调、为什么固定百分比是粗糙做法，以及用最小接收量表达保护的正确方式。

闪电贷允许在没有任何抵押的情况下借出巨款，条件是同一笔交易内归还。本文拆解这个「一笔之内」约束的实现方式、四种典型用途、回调机制的验证逻辑，以及新手最容易踩中的失败与授权陷阱。

把流动性质押凭证当抵押品可以一层吃两份收益，也叠加了两层价格风险。本文拆解质押凭证的市场价为何会偏离质押资产、借贷协议如何为此调整参数，以及策略仓位在极端行情里要盯的三个信号。

同一笔 DeFi 交易，不同人的真实成本可以差好几倍。本文拆解交易总成本的结构：基础 gas、优先费竞价、MEV 损耗与失败重试成本，解释私有交易等保护手段覆盖了什么、没覆盖什么。

健康系数跌破警戒线后，你还有几条路？本文给出三条自救路径的成本公式与适用条件，包括用币还是用债还、部分平仓的触发条件，以及执行顺序上的常见错误。