稳定币与 RWA

明治政府仿美国国民银行制度让民间银行发行可兑换银行券，条件苛刻时发不出去，1876年取消金兑换后又泛滥成通胀，兑换条款的松紧直接改写币值。

苏联新经济政策时期用切尔文券与贬值纸币双轨并行完成货币稳定，储备比例、财政纪律与限期回收三步法，与今日稳定币储备规则设计高度同构。

邦联纸币写着和约之后兑付，把币值押在战争胜负上；1861至1865年七个系列七十二种版式的发行、通胀与战败归零，是发行体存续风险的原始案例。

瑞典在大北方战争后期用不到一成的金属铸造全额面值的紧急币，国王阵亡后新政权选择部分违约。这段历史展示了票面承诺押在战争结果上时的定价方式。

英国议会先后两次立法限制北美殖民地纸币的法偿资格，本文梳理两部货币法的条款差异、执行博弈与它们在美国革命前夜财政争论中的位置

尼克松关闭黄金窗口三个月后十国集团史密森学会开会重定平价，美元对金贬至38美元却未能挽救布雷顿森林，本文复盘这份十五个月寿命的协议

1900年广东首铸机制铜元标榜百枚兑一银圆，各省追逐铸币盈余滥发致比价跌至三四百枚，本文梳理铜元从钱荒解药到铸币税机器的全过程

俄国1839至1843年卡克林货币改革用固定比价、足额储备银票与部分准备信用票三步，把贬值七十年的 Assignation 纸卢布拉回银本位，本文复盘其路径

太平军兴与赔款压力下清廷发行户部官票与大清宝钞，本文梳理其搭收制度、贬值轨迹与停废过程，以及钞票一词如何因这两种纸币合成

斯德哥尔摩银行为躲避兑提挤兑而发行欧洲最早的现代意义银行券，因超发与挪用储金而崩盘，银行家帕姆斯特鲁奇被判死罪，本文复盘全过程