DeFi 教程

本金凭证以折价发行、到期按面值赎回，折价就是锁定的固定年化。把资金拆成不同到期层拼成阶梯，与一次性存长期相比，在流动性储备、再投资风险和展期成本上各换到了什么。

自动做市商会无条件接住任何偏离公允价的报价：它买回被砸低的资产，也卖出被抬高的资产。本文用公式推演这种回购的代价来源、深浅池差异与 LP 的真实成本形状。

链上订阅不是把银行卡协议搬上链。逐期签名、长期授权与流式支付三种模型在信任边界、失败模式和撤销路径上各不相同。本文拆解各自机制与签约前的检查清单。

更换主钱包时，DeFi 资产并不只在余额里：借贷仓位、LP 头寸、债务与各类授权分别登记在不同合约里。本文讲清清点、关闭、重建与撤销授权的完整顺序和风险提示。

集中流动性协议用 tick 把价格切成格子，做市区间、手续费分布和深度地图都建立在这套格子上。本文解释 tick 与价格的等比关系、跨格成交的路由逻辑，以及读流动性分布图的三个常见误读。

回撤后回本的阶段还要不要交业绩费，取决于高水位条款怎么设计。本文拆解高水位线的记点逻辑、回本不收费的原理、水位线重置等变体，以及读费用条款和费用事件历史时的三个核对点。

很多 DeFi 交易带一个截止时间参数，行情稍慢它就让你白付一笔手续费。本文拆解 deadline 的两种生效口径、前端默认值与被夹单防护的关系、失败类型的区分方法和重报价的正确姿势。

钱包确认页上那串十六进制输入数据，才是这笔交易真正要执行的指令。本文讲解函数选择器与参数槽位的结构、地址与数量的编码方式，以及普通用户签名前能做的低成本核验。

链上账本对所有人透明，这意味着你的仓位、盈亏和使用习惯同样对所有人透明。本文拆解地址可被关联的常见路径、持仓暴露被狙击与定向钓鱼的后果，以及隔离、拆分和行为纪律的实际边界。

链上凡是声称无风险的收益，最终都要回答锚在哪。本文用两层框架拆解链上收益定价——链上资金费率作为生态内部锚，外部基准利率作为货币锚——说明两层锚各自的形成机制、断裂条件和核对入口。