CryptoPunks 的初代合约早于 ERC-721 标准，还带着早期市场退款漏洞。本文拆解社区为它套包装合约的来龙去脉：为什么老代币进不了新市场、包装与解包在链上各发生什么、不同包装合约地址该怎么核，以及包装改变了什么、没改变什么。不构成投资建议。

CryptoPunks 的早期交易不靠外部市场，而是把挂单与出价直接写成合约状态。本文按官方合约源码逐项拆解：出售登记表与最高出价表两张结构、只保留最高一笔出价的覆盖规则、指定买家出售、成交后款项须主动提取等机制，以及这套设计与今天订单簿市场的差别。不构成投资建议。