1985年第21060号法令一次性统一双轨价格、封死财政货币化通道，年化两三万百分点的通胀数周内停下。本文复盘'先稳定汇率、再建财政信誉'的两步顺序与它的社会成本。

1934年美国购银法案抬高国际银价，唯一留在银本位的主要经济体中国被输入通缩，1935年走向法币与白银国有化。本文用这个样本讲'上游政策重新定价下游货币'的一般结构，与稳定币的美元锚对照。

1931年夏天，梅爵士委员会关于英国预算赤字的报告引发挤兑英镑的连锁反应，黄金储备在数周内急速流失，9月下旬英国中止黄金兑付，英镑脱离与黄金的官方比价。英镑曾是金本位的第二枢纽，它的放手宣告了热那亚式残补体系的终结，也把帝国优惠与黄金集团等政治经济重组推上台面。本文复盘这次挤兑式放弃的机制。本文属货币史机制科普，不构成投资建议。

一战后各国都想回金本位，黄金却远远不够。1922年热那亚世界经济会议给出工程方案：黄金退出日常流通，央行持有可兑换黄金的外汇作为储备，用小国盯住枢纽货币的金兑换本位省钱续命。这套方案让残缺的金本位多撑了七年，也埋下信心层层嵌套的隐患。本文解释金兑换本位的机制与它第一次重大失败的逻辑。本文属货币史机制科普，不构成投资建议。

1948年6月20日，西占区同时扳动存量、流量、信号与时序四个阀门：旧马克限量兑换、新马克发行克制、价格管制放开、一切压进同一个星期日，货架数周内回归。补偿受损者则靠1953年负担均衡法慢慢缝合。本文属货币史机制科普，不构成投资建议。

1923年德国用限量发行、地产抵押与财政隔离的地租马克止住数万亿倍通胀，1924年道斯贷款到位后被正常货币回收。它是名义锚加硬上限的不花钱锚：真锚是财政纪律，地租只是心理止损点。本文属货币史机制科普，不构成投资建议。

约翰·劳把银行股份、国债置换与股票估值焊成一条链，纸币为股价泵血、股价反噬兑付，1720年体系在挤兑中崩溃。这段历史给出资产支持货币的三面镜子：支持不等于兑付、重估式抵押的循环风险、法令替代不了市场。本文属货币史机制科普，不构成投资建议。

货币局与金本位用兑换规则而非资产数额定义价值，历次崩溃都输在弃锚而非不足。对照储备型与算法型稳定币，市场用同一把尺子衡量：赎回是否自动、条款是否可暂停。本文属货币理论机制科普，不构成投资建议。

美国一八七三年停止铸造银币，西部指为“罪恶”，而银价暴跌让金银复本位自动瓦解，各国相继弃银，以银计价的经济体为此重定价。本文讲清复本位的内在死循环，以及它对多资产稳定币设计的检验清单，不构成投资建议。

1992年9月16日，英镑被迫退出欧洲汇率机制，英国一天之内弃守经营数月的汇率走廊。本文复盘固定汇率对阵自由资本的经典攻防结构——利率弹药、外汇储备、预期三者的耗竭顺序，并给出观察稳定币防守能力的对照清单。不构成投资建议。