现代经济里大部分“钱”不是央行印的，而是商业银行放贷时记出来的：部分准备金制度下，贷款创造存款，存款再支撑新的贷款。本文讲清存款创造的过程、约束与上限，并解释为什么“稳定币会不会抢银行存款”这个问题必须建立在这套机制上才谈得清楚。不构成投资建议。

围绕稳定币发行方能否进入美联储账户体系，公共讨论常被简化成“稳定币要进央行了”。本文按可核实的公开记录梳理这条时间线——2025 年 12 月美联储就“支付账户”原型征求公众意见并同步在联邦公报刊登，2026 年 5 月推出配套的规则修订，账户持有人不计息、不能用贴现窗口——说明这轮制度设计改变的是批发层清算接入，而非普通用户的存取款路径与保障边界。

稳定币规模每上一个台阶，都有声音说银行存款要被搬家。本文拆解支付脱媒假设的传导链条：什么条件下企业结算真的会离开银行、存款流失在哪些场景先发生、以及银行体系反过来吸收稳定币的两条通道。