一种资产刚进借贷市场时，协议通常不敢按它后来的成熟待遇给它定价：小额度、低折算率、短缓冲，用真实使用数据换参数松绑。本文拆解新抵押品的爬坡档位、每档松动的证据门槛，以及这条链上最容易走偏的一处：爬坡由谁决定、能不能被关系户按快进。

部分稳定币体系里存在一个由治理设定的储蓄费率，持有人把币锁进模块就能领息。本文解释这个费率在体系里的角色：它怎么形成生息地板、收入从哪来、为什么它是治理对抗脱锚与挤兑的政策工具，而不是普通的高收益理财产品。