同一笔钱，存的人拿到的利率总是低于借的人付出的利率，中间的差额不是平台加价黑箱，而是利用率、储备计提与风险预算拼出来的一本明账。本文推导存贷利率之间的换算关系，解释利差在什么时候收窄、什么时候张开，以及储户和借款人各自该从利差里读出什么信号。

有一类抵押生成币放弃一元锚定，用目标利率与系统抵押率两根杠杆调节持有与借出的相对回报，让价格沿目标轨道浮动。本文拆解双杠杆的控制回路、持有端与借款端的不同风险剧本，以及三层体检读法。

同样借一笔钱，循环额度形态随借随还、按在借时长计息；定期形态锁定到期日、中途进出受限。本文拆解两种借款形状在利息计提、额度占用、提前还款、到期压力与再融资风险上的机制差别，以及什么用途适合哪一种形状。不构成投资建议。

解释借贷协议用临时利率参数拉新存款或刺激借款的机制：利率曲线覆盖与参数补丁两种写法、促销期内外部利率变化时协议如何重新校准、窗口结束的回调风险，以及判断当前是否处于促销期的链上信号。

解释借贷协议中储备因子的定义与计算：借款利息如何在存款人收益与协议储备之间按比例分配，参数调高调低分别改变谁的收益，以及普通用户如何查询该参数的当前值与治理记录。

季末税款与国债缴款在两天内抽走约1200亿美元准备金，9月17日SOFR收于5.25%、盘中一般抵押回购一度摸到10%，美联储当日下场做正回购——金融危机后第一次。这次事件如何催生常备回购工具，又如何改变观察稳定币收益地板的方式。

瑞典经济学家维克塞尔在1898年提出自然利率与市场利率之分，推导出通胀可以自我累积的机制。本文解释自然利率的含义、为什么它无法被直接观测，以及这套框架如何帮助理解稳定币生息产品与利率环境对链上资金偏好的长期塑造。

LIBOR依赖报价行主观提交，2012年起多起操纵案曝光，美元报价最终于2023年6月退出。本文复盘报价机制的先天缺陷、监管处罚与改革路径，并解释为什么链上收益与RWA产品的基准收益正全面转向SOFR等无风险利率。不构成投资建议。

抵押债仓类协议不收周期性现金利息，而是按稳定费把债务额度逐时长大，还款时才发生真实现金流出。本文拆解稳定费的复合计法、债务额度增长与抵押率的联动关系，以及它和资金池借贷在利息体感上的结构差异。