NVT 拿市值除以链上转账额，把区块链的流水当成公司的盈利；币天销毁则给沉睡的币计息，醒一次就记一笔账。两者都把链上活动折算成可讨论的曲线，但噪声源完全不同。本文按原始提出文献与数据平台的定义口径拆解构造、坑点与适用边界。

TVL 之外，链上有大量更能反映真实活跃度的指标：深度、周转率、稳定币净流向、清算量。本文盘点常见 DeFi 健康度指标的计算口径与解读陷阱，帮你搭一个能提前察觉市场退潮的个人仪表盘。

本文给出读公链代币经济的实用框架：总量与发行方式、解锁计划、价值捕获机制、通胀与销毁、费用结构，以及五个最常见的设计红旗。