同一池存款分成两档：一档拿固定利率、优先兑付，另一档接受浮动收益、替前者吸收首波亏损。利差不白给，也不白拿。本文拆解分档池的覆盖比例、亏损分配顺序、挤兑时的兑付次序，以及持有次级档前该核实的几项条款。

1933年银行假日制造出现金真空，美国上千地方主体用票据、木片甚至贝壳搭起旁路支付层，清算所凭证、市政票据与商户自券构成完整的信用光谱。