交割合约临近到期时价格剧烈波动，常被认为发生了挤仓。本文是撰写于 2026 年 9 月的机制说明，拆解挤仓的形成条件、交割月保证金梯度与持仓限额等风控参数怎么看，以及交割合约适合与不适合哪些用户。具体参数以交易所官方合约参数页与公告为准。

交割合约到期时持仓会'自动移仓'或'交割结算'，两种模式的资金与持仓去向完全不同。本文解释交割合约的合约代码结构、到期结算价形成、移仓与交割的行为差异，以及手动移仓的常见错法与核对方法。