稳定币与 RWA

从1961年停止售银、1963年行政令与公共法案双管齐下，到1968年白银兑付全面终止，美国用七年时间把白银凭证从可兑换凭证改成了纯法币。本文拆解这条三步退场路径与它对稳定币条款修订的参照。

斯洛文尼亚1991年10月8日以支付代币过渡券引入本国货币托拉尔，真钞一年多以后才面世。本文按斯洛文尼亚央行官方记录拆解这批过渡券的发行、一比一兑换限额、浮动换汇尾巴与永久兑付承诺，以及它对桥接资产设计的启示。

2001年1月1日生效的萨尔瓦多《货币整合法》把科朗钉死在8.75兑1美元并让美元成为无限法偿货币，随后又立法把存款、债权、银行储备和记账全面美元化。本文按法律文本逐条拆解这套安排的机制、转换规则与被留下的政策缺口。

1998年8月17日，俄罗斯政府与央行联合宣布扩大卢布汇率区间、重组年内到期的本币国债、并对部分对外付款设九十天冻结。本文拆解GKO这类超短久期本币债与固定汇率带互相锁死的机制，以及它对稳定币储备与赎回设计的镜鉴。

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1990年3月16日，巴西把超过门槛的存款与投资八成冻结18个月，月率80%的通胀当周回落，但被冻住的流动性把信任砸进了现金与美元。一次教科书级的「先抽干、再稳定、后反噬」。

阿根廷以1奥斯特换1000比索、冻结物价工资汇率，但真正少见的是随行的desagio换算表：所有旧债务按逐日递减的官方尺度折算，给通胀惯性做了一次硬着陆手术。

2024年4月5日，津巴布韦储备银行推出「结构化货币」ZiG：起始汇率由前一天伦敦金价和当日银行间价共同定出，背书资产是2.5吨黄金加1亿美元外汇。一场把锚定价公式写进公告的现场实验。