DeFi 教程

到期前退出与持有到期是两套完全不同的账。本文拆解期权残值的构成、时间价值的流失节奏，以及链上提前平仓时真正决定回收额的四件事。

期权策略不是黑箱，而是标准条款的拆装组合。本文用平价关系拆解领口与价差的构建步骤、每条腿的角色，以及拼装时最容易漏掉的三项成本。

同一标的、同一到期日的看涨与看跌期权价格被一条恒等式绑定。本文解释平价关系的推导逻辑、链上报价的应用场景与最容易踩错的使用边界。

链上期权金库把权利金包装成收益率。本文解释隐含波动率与实现波动率的差额从何而来、卖方的负偏收益结构，以及评估此类产品时要看的四个数。

当一种资产被持续买走，流动性池会进入储备一边倒的状态。本文解释偏斜如何影响定价、深度与你的赎回结构，以及几种处理路径的代价。

池子的手续费收入会被套利成交按比例侵蚀，这一成本被称为套利流失。本文解释它与无常损失的分界、随哪些变量变化，以及哪些机制在重新分配这段价值。

集中流动性做市的收益只在价格处于你的区间时产生。本文拆解在途费率、停摆成本与区间宽度的时间价值换算，帮助入池前先估清等待成本。

同一个价格在不同协议里读出不同数值，多半不是行情分歧，而是小数位与精度对齐出了问题。本文讲价格如何以整数存储、小数位字段怎么用、历史舍入怎么埋雷，以及跨协议对账的核对顺序。

有些质押凭证数量不变、价值自涨，换回标的时靠的是兑换率而不是余额。本文讲这种记账方式下怎么估算到手数量、兑换通道怎么选，以及容易算错的三个边角。

把三笔兑换合成一笔交易执行，看起来省了两笔基础费，但省了多少、赔在哪，取决于你合并的是哪三类操作。本文按调用结构拆这本摊销账，并给出值得与不值得合并的分界。