DeFi 教程

跨池差价在一笔交易里完成、不赚就整体回滚，这是链上套利的原子性设计。本文拆解这套生意的三本账：毛利、执行成本与失败成本，解释为什么回滚保住本金却保不住手续费，以及成功率、延迟、gas 竞价如何共同把毛利磨到只剩执行者之间比拼的速度与工程。

移动止损把止损线变成跟着行情抬高的棘轮，链上并没有撮合引擎替你盯着它。本文拆解触发式执行的完整链条：价格源喂价、链下或链上状态更新、触发条件比对、执行交易提交与滑点下限，并逐项给出断点——喂价迟滞、执行竞争、跳空成交、授权边界，帮助读者分清这条线画在纸面和跑在合约里各自的代价。

集中流动性协议把每个仓位登记成一枚 NFT，格子大小与仓位规模全部写在这枚凭证上。本文拆解围绕它的两类操作——拆分与合并——的底层步骤、费用结算路径与手续费归属，说明为什么部分退出、整体转让、对账整理都会绕回这套分合动作，以及执行时的滑点、舍入与授权边界。

稳定币价格偏离面值后并不会立刻被拉回，因为把价格推回去的套利者要先赚钱才动手。本文用一条"套利走廊"解释这个延迟：从铸币、赎回、兑换滑点到通道限速，各种成本垒出一个价格死区，走廊内无人套利、走廊外才有人补锚。并给出普通用户判断偏离是否值得紧张的核对顺序。

链上借贷池给存款计息，靠的不是每笔借款逐一分钱，而是让份额兑换率随应计利息上涨。本文拆解这套记账法下利息被"提前入账"的路径：新存款按已抬高的汇率进场、应计部分尚未收到币就先摊进老份额的净值，以及一旦借款人不付清这笔账面利息时缺口由谁消化。

限时零手续费窗口看着像白捡，但免掉的每个基点都要有人出，也总会引来一些本来不该来的人。本文拆解免佣的三种资金来源与实现形态、免佣期数据指标的可比性陷阱，以及费率恢复前后流动性与价差的常见形态，给出用户与做市者各自的行动清单。

部分稳定币协议在紧急状态下给直接赎回加上浮动惩罚费，越急着离开的先付越多，晚走的逐渐免费。本文解释这种退出费设计的定价逻辑——对挤兑外部性的收费、把套利机会让给慢行者——以及它与二级市场价差、排队机制组合时，用户实际离场成本的完整计算方式。

收益金库常以净值只涨不跌的形象出现，但净值由底层资产价值决定，策略亏损、抵押品脱锚、清算传导与费用计提都能让它掉头向下。本文按份额型记账口径拆解净值下跌的事件源，比较不同净值曲线形状对应的记账方式，并给出普通用户核对净值可信度的链上动线。

想核对某口池子过去三十天真实收了多少兑换费，光看界面显示的费率档位不够，三种链上测算口径各有盲区。本文拆解恒定乘积池的储备增量法、集中流动性池的累计费率相减法，以及第三方看板与链上口径的差异来源，并说明协议费开关如何改变这些数字与钱包到账之间的关系。

自动做市池子有两个常被忽略的公开函数：一个把账面储备强制对齐到真实余额，一个把真实余额里多出来的部分提走。它们的源码注释各只有一行，却是理解账面库存与实际到账为何会不一致的钥匙。本文以 Uniswap v2 类池子合约为例，讲清这对镜像函数的触发场景、谁能调用、调用后价格读数如何变化。