LP 凭证之外，收益金库的份额代币也开始出现在借贷市场的抵押列表里。这篇算清这笔折扣账：一份随时在变净值、流动性靠赎回队列的资产，协议要从波动、脱锚和挤兑三个方向各砍几成，以及持有人该盯的三层风险。

链上做空不开合约也能做：把抵押品存进借贷协议、借出要看的代币、市价卖出，等价格回落再买回还券。这篇讲清这条现货做空路线的开仓、还券两步怎么走，利息怎么滚，以及哪几种情况下这套做法会失灵。

价格没变、操作没做，借贷仓位却在几天里悄悄逼近清算线——债务按块计提的利息正在单向侵蚀健康度。这篇文章拆开利息漂移的方向、利率尖峰对漂移速度的放大，以及留缓冲的实用算法。

把抵押物存进一个借贷协议、借出的代币再到另一个协议当担保，链上出现了「一笔抵押、多处欠款」的净额结构。这篇文章拆开这种结构的成立条件、健康度的两套算法与三层风险。

低息或零息借款促销不是慈善：利息仍在发生，只是有人替你付了。这篇文章拆开贴息的资金来源、退坡时间表和额度结构，帮你在活动期内判断资金效率与需要防的三个断点。

中心化合约交易的全仓逐仓之分，在链上借贷里有一个结构对应物：抵押物是共享一池还是隔离一仓。这篇文章比较两种结构在资本效率与风险传染上的差异，以及组合多个隔离仓位时的隐藏相关性。

借贷协议里的利率随池子利用率上下摆动，想锁定成本或锁定收益的人可以走另一条路：利率互换。这篇文章拆解固定对浮动的现金流结构、中介池如何撮合两边、利率从哪来，以及提前退出时的价格风险。

一类链上借贷把资金按固定到期日分批撮合，到期前双方都不能退出。本文讲清到期池结构如何给资金定价、利差为什么比活期市场高、以及到期日悬崖带来的二次定价风险。

链上借贷协议把存款变成抵押品再放贷，客观上创造货币乘数。本文用一套结构账解释乘数怎么形成、它把系统稳定押在哪些参数上，以及挤兑与顺周期收缩的机制来源。

解释无许可市场工厂的分层结构、策展人角色，以及进入任意新市场前必须自己完成的五项参数核对。