DeFi 教程

Uniswap v4 dynamic fees 允许池子费率按逻辑调整。本文解释动态手续费、hooks、LP和交易者需要分别核验的风险边界。

有一种借贷结构里，你的抵押物和你的信用来自同一份资产的两种状态。本文拆解双用途记账的机制：同一资产的正负余额如何同时充当抵押与借款、清算如何从拍卖变成代偿退出、循环杠杆在该结构里的新形态，以及尽调要点，不构成投资建议。

同样借一笔钱，到期一次还本和分期摊还在链上改变的是现金流、清算距离和再融资风险的分布。本文拆解一次还本与等额摊还两种还款形状的记账差异、抵押释放节奏、链上固定利率市场的实现约束，以及选择时的成本算式，不构成投资建议。

压力测试回放已经发生过的行情，随机路径抽样的是还没发生的行情。本文说明用历史收益做自助法抽样生成价格路径的完整步骤、它和分叉沙盘与手工情景的分工、怎么从路径束里读出击穿率与缓冲天数，以及方法的边界，不构成投资建议。

买一手卖两手的比率价差，介于价差与裸卖之间。本文拆解比率价差的时间价值结构、平价带内的温和损益曲线与平价带外的裸露尾部、链上构建时的腿数执行顺序与保证金缺口，以及滚动行权时的隐性成本，不构成投资建议。

喂价聚合看起来有四路来源，上游却可能在同几家交易所取数。本文解释聚合器套聚合器的数据源重叠问题、怎么从公开配置里审计独立性、重叠度如何影响偏差阈值设计，以及持有人在协议参数页该核对的项目，不构成投资建议。

做市机器人与自己的另一张挂单成交，在撮合规则里叫自成交。本文解释链上订单簿如何识别同一控制人的不同地址、自成交防护的四种处理档位、误伤与规避空间，以及交易者怎么避免被规则挡单，不构成投资建议。

同一标的不同到期日的期权拼在一起，构成一条展期成本阶梯。本文解释日历价差的结构与损益来源、链上期权到期结构为什么不连续、自动移仓的磨损从哪来，以及什么条件下日历价差在链上值得考虑，不构成投资建议。

债券有久期，链上浮动利率债务也有利率敏感度。本文用久期和凸性两个概念解释利用率波动如何传导到借款成本，为什么借款利息的凸性天然是先缓后陡，以及怎么用这两个读数安排固定与浮动的比例，不构成投资建议。

同样是年化八个点的策略，一路阴跌和长期小赚加偶尔腰斩的分布完全不同。本文解释偏度与肥尾两个概念怎么从净值序列里算出来、为什么卖保险式策略天然肥尾、以及两个指标和分位数怎么配合使用，不构成投资建议。